德国经济的形势看起来仍然相当悲观。德国出口再次令人失望，9月份环比下降2.4%。该数据发布的唯一积极因素是，8月份的下降被修正为了环比增长0.1%。9月份进口从8月份的-0.3%下降了1.7%。因此，贸易差额从8月份的177亿欧元收窄至165亿欧元。别忘了，这是名义上的，没有根据高通胀进行修正。另一个令人失望的宏观早晨来自德国，出口与去年9月相比下降了7.5%。
出口仍在拖累经济
今天的贸易数据不仅表明，德国经济第三季度的收缩很可能不仅仅是由报告显示的疲弱的私人消费推动的，而且表明，对第一季度GDP估值的向下修正是可能的。
就像德国经济的其他部分一样，出口仍然徘徊在衰退和停滞之间的边缘地带。自2022年初以来，净出口在六个季度中有四个季度拖累了经济。供应链摩擦、全球经济更加碎片化，以及中国从一个充满活力的出口目的地转变为竞争对手，这些都是令德国出口部门承压的因素。目前，全球需求的降温正在加剧结构性问题，而欧元的走软幅度仍太小，不足以对出口产生重大影响。出口订单依然疲软。最后但并非最不重要的一点是，德国科技集团最近警告称，它们正受到对华出口海关延误的打击。因此，贸易不再像过去那样是德国经济强劲而有弹性的增长动力，而是拖累了德国经济。
也许今天令人失望的数据的唯一好处是，情况几乎不会变得更糟。然而，由于积极信号仍未出现，未来几个月德国经济的基本情况充其量仍是停滞。